Globalni investitori podigli su vrednost zlatnih ETF fondova na više od 503 milijarde dolara. Samo u novembru 2025. godine uloženo je čak 8,2 milijarde dolara. Zlatni ETF-ovi su investicioni fondovi kojima se trguje na berzi, a čija je osnovna imovina fizičko zlato. To investitorima omogućava da ulažu u zlato bez direktnog posedovanja metala.
Prema podacima Svetskog saveta za zlato, rastuća cena zlata i veliki prilivi doveli su vrednost globalnih zlatnih ETF-ova do rekorda. Obim trgovanja na tržištu zlata je eksplodirao – u proseku na 561 milijardu američkih dolara dnevno.
U Srbiji uobičajeno – drugačija slika – i zašto je tako
Iako svetski apetiti za zlatom kroz ETF-ove obaraju rekorde, u Srbiji je slika znatno drugačija. Prema rečima domaćih berzanskih analitičara, interesovanje investitora za ove moderne oblike ulaganja i dalje je relativno skromno. Investitori radije biraju opciju investiciono zlato u ruci.
Iako zlatni ETF-ovi nude jednostavniju i likvidniju alternativu, a digitalne verzije zlata omogućavaju posedovanje plemenitog metala bez brige o čuvanju, domaći investitori i dalje često ističu da fizičko zlato pruža dodatni osećaj sigurnosti. Smatraju da digitalni i finansijski instrumenti još uvek nose određeni nivo rizika.
„Kupovina fizičkog zlata bliža je prosečnom domaćem ulagaču koji želi da ima opipljivu imovinu. Većina naših građana pre investira na takav način. To je delom posledica konzervativne orijentacije domaćih investitora. Delom i činjenice da su kupci zlata često ljudi koji imaju izvesnu dozu skepticizma prema tradicionalnim finansijskim sistemima“, objašnjava berzanski stručnjak Nenad Gujaničić. Napominje da uprkos tome, domaći investitori imaju i mogućnost ulaganja u zlatne ETF-ove, kao i investitori u svetu.
„Kao i kod svakog finansijskog proizvoda, postoje rizici. U ovom slučaju, to je prvenstveno rizik poslovanja kompanije koja upravlja fondom. Zbog toga se preporučuje izbor ETF-ova sa velikom imovinom pod upravljanjem i dugom istorijom poslovanja“, ističe Gujaničić.
Zlato ojačalo za 56 odsto tokom 2025. godine
Kada je reč o kretanju cene zlata, podseća da je ovaj plemeniti metal od početka godine ojačao oko 56 odsto. Na taj način postao je jedan od najatraktivnijih investicionih alternativa ove godine.
Zlato tradicionalno daje najbolje rezultate u periodima povišene neizvesnosti, inflacije i geopolitičkih tenzija. Predstavlja jednu od najpouzdanijih dugoročnih zaštita portfelja od inflacije i tržišnih šokova. Ipak, važno je razumeti cikličnost tržišta i ne bi trebalo donositi odluke isključivo u trenucima jakih skokova cene. Kao i kod svake investicije, postoje faze u kojima cena može biti više ili niže atraktivna.
„Najvažnije je da se kupovina zlata posmatra kao dugoročna strategija i kao zaštita portfelja. Nikako kao kratkoročna špekulacija. Investitori koji tako pristupe zlatu dugoročno imaju stabilniji rezultat“, objašnjava Gujaničić.
Kome su namenjeni zlatni ETF-ovi
Da svaka vrsta ulaganja ima prednosti i rizike smatra i Georgi Hristov iz firme Tavex zlato & srebro. Veruje da je fizičko zlato i dalje najbezbedniji izbor. Digitalne platforme i zlatni ETF-ovi primereniji su investitorima spremnim na dinamičnije tržišno okruženje.
„Kod digitalnog zlata, investitor poseduje određenu količinu zlata, u gramima ili uncama, ali kompanija ili platforma čuva fizički metal. Kod zlatnih ETF-ova, investitor poseduje akcije koje je izdao fond, potpuno ili delimično podržane zlatom, ali bez prava na fizičko zlato. Sa druge strane, investitori u fizičko zlato poseduju stvarne unce”, objašnjava Hristov.
Pročitajte još:
„Takođe su koristan instrument za one koji već imaju željenu količinu fizičkog zlata u portfoliju i žele samo da trguju kratkoročnim promenama cena zlata. Vlasnik fizičkog zlata ima ogromnu prednost, jer poseduje jedno od najlikvidnijih sredstava. To znači da ima kupovnu moć da zadovolji svoje potrebe čak i tokom ozbiljne krize likvidnosti u monetarnom sistemu. Fondovi kojima se trguje na berzi dobar su izbor za kratkoročne špekulacije cenom zlata. Ako, tražite zaštitu od mogućih finansijskih previranja, bankarskih kriza, devalvacije nacionalne valute, ETF-ovi na zlato nisu podesni. Jedno od najkorisnijih sredstava za takvu svrhu ostaje posedovanje fizičkog zlata”, objašnjava Hristov.
Zlatni ETF-ovi: Prednosti, rizici, regulativa
U Narodnoj banci Srbije kažu da domaća regulativa ne poznaje pojam digitalnog zlata. Ni Zakon o NBS niti Zakon o digitalnoj imovini ga ne prepoznaju. Zbog toga platforme koje posluju uz dozvolu NBS ne nude kupovinu ili čuvanje digitalnog zlata. Regulisan je isključivo promet monetarnog zlata kojim upravlja NBS. Sve ostale vrste ulaganja, preko digitalnih platformi, tokena ili neregulisanih proizvoda, ostaju van domaćeg nadzora.
„Nezavisno od navedenog, napominjemo da je Narodna banka Srbije više puta upozoravala građane na rizike trgovanja visokorizičnim instrumentima preko pojedinih elektronskih platformi koje ne podležu regulatornim, kontrolnim i nadzornim ovlašćenjima domaćih institucija”, poručuje domaća Centralna banka.
Procena prednosti i mana između fizičkog, digitalnog zlata i ETF-a jedna je od ključnih odluka investitora. Često se zanemaruju skriveni troškovi. Recimo, provizije platforme naspram troškova bezbednog fizičkog skladištenja. Za one koji se odluče za kupovinu digitalnog zlata preko stranih sajtova/kompanija, savet je da izaberu proverenog i renomiranog provajdera. Onog sa jasnom istorijom poslovanja i dobrom reputacijom.
Pročitajte još:
„Kod većine digitalnih aplikacija, investitor ima potraživanje prema kompaniji. U slučaju bankrota tretira se kao nenamiren poverilac. Zato je važno pažljivo proučiti uslove korišćenja, pravnu strukturu i jurisdikciju platforme. Bitno je i gde je kompanija registrovana, a prednost imaju zemlje sa stabilnim pravnim sistemom i snažnom zaštitom privatne svojine. Najvažnije je da investitor zna da li se zlato vodi na ime kupca ili ne. Posebno kad kupac ima potraživanje prema zajedničkom fondu zlata kompanije”, kaže Hristov. Zaključuje da bi obavezno trebalo obaviti istraživanje. To uključuje nezavisne revizije, detaljne liste poluga, jasne informacije o čuvaru trezora. Takođe i pravni dokaz da bi zlato ostalo vlasništvo investitora i u slučaju stečaja platforme.
Zlatni ETF-ovi su kategorija koju bi trebalo jako dobro razumeti, pre svega, pa se tek onda upustiti u investiranje.
